Viime vuosina nopeasti kasvanut autoelektroniikka saattaa kohdata haasteita. Autojen puolijohteiden maailmanlaajuinen markkinajohtaja Freescale kasvoi toisella neljänneksellä vain 0,5 %. Elektroniikkateollisuuden ketju loppupään taantuma, päätti, että koko maailmanlaajuinen elektroniikkateollisuus on edelleen off-season pilvi verhottu alle.
Ylimääräiset puolijohdevarastot maailmanlaajuisessa elektroniikan toimitusketjussa pysyivät korkeina ensimmäisellä puoliskolla. iSupplin mukaan puolijohdevarastot kasvoivat ensimmäisellä neljänneksellä, joka on perinteisesti ollut hidas myyntikausi, korkeimmillaan 6 miljardiin dollariin, ja tavarantoimittajien varastopäivien pituus (DOI) oli lähes 44 päivää, mikä on neljä päivää enemmän kuin vuoden 2007 lopulla. Ylimääräiset varastot toisella vuosineljänneksellä pysyivät olennaisesti ennallaan ensimmäisestä neljänneksestä, kun tavarantoimittajat kasvattivat varastojaan suhteellisen vahvalle toiselle vuosipuoliskolle. Vaikka heikkenevän taloudellisen ympäristön aiheuttama loppupään kysyntä on huolenaihe, uskomme, että toimitusketjun ylimääräinen varasto voi alentaa puolijohteiden keskimääräisiä myyntihintoja ja vaikuttaa osaltaan markkinoiden heikkenemiseen vuoden toisella puoliskolla.
Pörssiyhtiöiden ensimmäisen vuosipuoliskon tulos oli heikko
Tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla elektroniikkakomponenttien pörssiyhtiöt saavuttivat Liikevaihto yhteensä 25,976 miljardia yuania, kasvua 22,52 % viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, mikä on pienempi kuin kaikkien A-osakkeiden liikevaihdon kasvu (29,82 %). ; Nettotulos oli 1,539 miljardia yuania, kasvua 44,78% edellisvuodesta, korkeampi kuin A-osakkeen markkinoiden 19,68% kasvu. Ilman nestekidenäyttösektoria elektroniikkasektorin nettotulos vuoden ensimmäisellä puoliskolla oli kuitenkin vain 888 miljoonaa yuania, 18,83 prosenttia pienempi kuin viime vuoden nettotulos 1,094 miljardia juania.
Puolen vuoden sähköisen levyn nettotulos lasku on pääasiassa päätoimialan bruttokateprosentti merkittävä lasku. Tänä vuonna kotimainen valmistava teollisuus kohtaa yleensä monia tekijöitä, kuten raaka-aineiden ja resurssien hintojen nousun, nousevat työvoimakustannukset ja RMB:n arvostuksen. On väistämätön trendi, että elektroniikkayritysten myyntikate laskee. Lisäksi kotimaiset yritykset ovat pohjimmiltaan teknologiapyramidin keski- ja alapäässä ja luottavat vain työvoimakustannusetuihin saavuttaakseen paikan kansainvälisillä markkinoilla; Kypsään aikaan siirtyvän globaalin elektroniikkateollisuuden makrotaustassa alan kilpailu kiristyy, elektroniikkatuotteiden hinnat ovat laskeneet jyrkästi, eikä kotimaisilla tuottajilla ole puheoikeutta hinnoittelusta.
Tällä hetkellä Kiinan elektroniikkateollisuus on teknologisen päivityksen muutosvaiheessa, ja tämän vuoden makroympäristö Kiinan elektroniikkayrityksille on vaikea vuosi. Maailmanlaajuinen taantuma, edelleen supistuva kysyntä ja nouseva juan ovat painaneet voimakkaasti maan elektroniikkateollisuutta, joka on 67 % riippuvainen viennistä. Inflaation torjumiseksi hallitus on tiukentanut rahapolitiikkaa estääkseen talouden ylikuumenemisen ja vähentänyt viejien verohelpotuksia. Lisäksi käyttökustannukset ja työvoimakustannukset ovat edelleen nousussa, eivätkä ruoan, bensiinin ja sähkön hinnat ole pysähtyneet nousuun. Kaikenlaiset yllä olevat tekijät saavat kotimaisten sähköisten yritysten voittoavaruuden kohtaamaan vakavan puristuksen.
Levyjen arvostus ei ole edullinen
Elektroniikkakomponenttisektorin yleinen P/E-arvostustaso on korkeampi kuin A-osakemarkkinoiden keskimääräinen taso. China Dailyn vuonna 2008 tekemän data-analyysin mukaan A-osakemarkkinoiden nykyinen dynaaminen tuottosuhde vuonna 2008 on 13,1-kertainen, kun taas elektroniikkakomponenttilevy on 18,82-kertainen, mikä on 50 % korkeampi kuin yleinen markkinataso. Tämä heijastaa myös elektroniikkateollisuuden pörssiyhtiöiden tulosten odotetaan laskevan, mikä tekee levyn kokonaisarvosta suhteellisen yliarvostetun tasolla.
Pitkällä aikavälillä A-osakkeen elektroniikkaosakkeiden sijoitusarvo on yritysten tuotteiden ja teknologioiden uudistamisen tuomassa toimialan aseman ja kannattavuuden paranemisessa. Lyhyellä aikavälillä elektroniikkayhtiöiden tuotto, ratkaisevaa on, pystyvätkö vientimarkkinat elpymään ja laskevatko hyödykkeiden ja muiden raaka-aineiden hinnat vähitellen kohtuulliselle tasolle. Käsityksemme on, että elektroniikkakomponenttiteollisuus pysyy suhteellisen matalalla pohjalla, kunnes Yhdysvaltain subprime-kriisi päättyy, Yhdysvaltojen ja muiden kehittyneiden maiden taloudet elpyvät tai kulutuselektroniikka- tai Internet-sektorit eivät tuota kysyntää uusille raskaan sarjan sovelluksille. Säilytämme edelleen "neutraalin" investointiluokituksen elektroniikkakomponenttisektorilla, sillä alan nykyinen epäsuotuisa ulkoinen kehitysympäristö ei osoita paranemisen merkkejä ennakoitavissa olevalla neljännellä neljänneksellä.
Postitusaika: 18.1.2021